中新网4月22日电 据美国《星岛日报》报道,当地时间4月20日,纽约州州长安德鲁•科莫呼吁美国联邦政府提高医护人员、警察、消防员和其他前线抗疫人员的工资。

据外媒报道,科莫表示,国会应确保下一份新冠肺炎疫情紧急资助计划之中,为所有属于“必不可少类别”的人员提供50%危险津贴。

(二)股票数量与规模

目前全球中国公司的多重上市主要有A+H、A+B和H+DR等形式,由于DR与底层资产之间一般可以自由兑换,所以并不存在明显价差。而B股关注度和流动性较低,相对而言,AH价差则具有重要的分析价值。

除了A股,近年来B股退市数量也在增多,2019年退市B股分别为小天鹅B和上海普天B,由于未有新股上市且不断有B股寻求转A股或H股,预期B股数量进一步缩减。

二、单一市场上市中国股票

4、市场表现与流动性

从板块分布来看,3760只沪深A股中,分别有1495只和70只于上海主板和科创板上市,分别有461只、943只和791只于深圳主板、中小版和创业板上市。深交所在股票数量上占优势,上交所市值更高,占比60%,深圳主板、中小版和创业板分别占13%、17%和10%。

科莫重申,纽约不会迅速重开经济。

中国全指的十只行业指数在收益率上具有一定分化。2019年各行业指数均录得正收益,其中主要消费(57.95%)、信息技术(37.55%)、医药卫生(34.66%)和可选消费(32.78%)涨幅居前;能源(1.5%)、电信业务(5.77%)、公用事业(6.71%)等行业上涨幅度较低。

不同行业的收益受整体行情的影响,也存在内部的高度分化。由于市场反弹,十个一级行业在2019年均获得正收益,其中主要消费(59.38%)、信息技术(56.53%)、医药卫生(34.31%)和电信业务(33.84%)涨幅居前,公用事业(4.61%)、能源(8.11%)、工业(17.27%)等行业反弹幅度较低。

2019年底,全球上市的中国公司中总市值最大的10家公司均突破了一万亿人民币。从十大公司的行业分布来看,银行仍然是主力军,腾讯、阿里和茅台则是后来居上,曾经的第一大公司中国石油已跌落至第十名,与第11名招商银行的市值差距约780亿人民币。

从行业市值看,2019年市值占比最高的行业分别为金融地产、工业、信息技术、可选消费,占比较低的为电信、公用事业、能源等行业。与2018年相比,信息技术、主要消费、医药卫生、电信等行业的占比提高,原因一是这些行业在2019年相比其他行业获得了更高涨幅,二是2019年上述行业新股上市较多。

B股的行业分布相对较分散,工业、可选消费的占比较高,电信业务、医药卫生和公用事业的占比较低,其他行业市值占比相对均衡。

2018年,沪港AH溢价指数呈波动向下趋势,A股溢价率从年初的30%降至年底的18%,价差收敛12%。2019年,受港股不景气的影响,AH价差再次走阔,2019年底,A股整体溢价率约为28%,处于较高水平。

纽约州州长认为要有适当行动,以承认前线人员的努力和牺牲,强调“是他们协助渡过这场危机”。但他马上补充说,“这场危机还没有结束。”除了前线人员和医院工作人员之外,“必不可少工作”还包括杂货店员工、老师和运输工人等。科莫指出,当中许多也是有色人种。

2019年科创板正式开板,在上市细则中允许同股不同权公司、CDR、未有盈利等公司在科创板上市。全年A股共发生203起IPO,其中70起来自科创板。203家公司上市首日合计市值2.74万亿元,在过去10年里处于较高水平。从行业看,信息技术、工业、可选消费和原材料行业分别发生60起、47起、23起和23起,能源、公用、电信等传统行业IPO公司较少。

他指出,一些少数族裔之间的感染率高于其他人群,是因为他们外出工作,让自己暴露于病毒之中。

2019年,全部A股的收益率分布接近正态分布,且略有右偏,全年涨跌幅的众数出现在0%-20%,取得正收益的股票占比75.6%。

截至2019年底,各大主要股指过去一年收益均为正,深成指、创业板和中小板均获得40%以上的涨幅,沪深300全年上涨36%、中证500、中证800、中证1000、中证全指的涨幅分别为26.38%、33.71%、25.67%和31.11%。创业板和沪深300已收复2018年的下跌。

截至2019年底,A股上市股票总数3760只,合计总市值59.18万亿人民币,市值规模达到历史最高水平。相比2018年,总市值增加超16万亿人民币。

中证指数公司已发布多条反映全球中国股票整体表现的指数,包括中国内地企业全球综合指数(中国全指)、中国内地企业400(中国400)、中国内地企业1000、海外中国80和非港海外30等。其中,中国400由沪深300和境外上市的最大100家公司股票组成,中国1000由中证800和境外上市的最大200家公司股票组成,海外中国80由香港内地50和非港海外30组成。

2019年,贸易摩擦和经济数据波动是影响全球资本市场表现的两大核心因素。在经济放缓、货币宽松以及不确定性上升共振之下,全球资产表现出普涨与分化的双重特征。

受估值修复的影响,2019年全球中国股票处于上涨状态。中国全指全年上涨27.89%,中国400和中国1000分别上涨32.56和31.06%,海外中国互联网和全球中国互联网分别上涨29.89%和31.73%。

(五)地区分布与跨市场价差

沪深交易所在上市的B股数量和市值占比上并没有显著差异,近年来深交所有更多B股被摘牌或主动退市。截至2019年,上交所B股50家,市值占比约60%。

除2013年国内暂停IPO审批和2018年审批放缓外,每年上市的A股公司数量,都超过除A股以外市场新上市中国内地公司数量的总和,A股一直是中国企业的主要上市地。随着科创板设立等一系列资本市场重要改革的实施,预计未来A股对中国公司的吸引力会继续上升。

2019年底,全球中国股票总市值88万亿人民币(约12.7万亿美元),全年市值增长31.3%。从历史市值看,一方面全球中国股票总市值随着新股上市的增多而不断上升,另一方面市场行情也起到了推波助澜的作用。

截至2019年,沪深A股、港交所中资股和美国中资股的总市值分别为59.18万亿人民币、为25万亿人民币、7.6万亿人民币,在全球中国股票中分别占64.3%、27.2%、8.6%,合计占比达到99.8%。由于阿里巴巴的上市,港交所内资股的总市值及占比在2019年显著提高。

根据WFE统计,截至2019年11月,全球主要股票市场合计总市值为89.2万亿美元,照此估算,中国股票占比约为14.23%,仅次于美国,而2018年中国GDP占全球GDP的比重约为16.1%。

2019年,面对复杂严峻的内外部形势,中国经济经历了柳暗花明的历程,保持总体平稳运行。内外压力之下,GDP增速有所放缓,四个季度GDP同比增速分别为6.4%、6.2%、6.0%和6.0%,逐季回落,但仍处于合理区间。受猪肉等食品价格上涨推动,CPI同比涨幅呈不断上升趋势。但11月以来,多项经济指标开始超预期回暖,经济运行中出现了诸多积极变化,全年GDP总量99万亿人民币,同比增速6.1%,人均GDP达到一万美元。

从上市募资额看,2019年A股和港股募资金额分别为2533亿人民币和2153亿人民币,占全年新上市中国内地公司上市募资总额的51.5%和43.8%,其中港股市场仅阿里巴巴就贡献了909亿人民币(含国际配售);美股上市募资额为234亿人民币,占比约4.75%,相比2018年的580多亿元(占比13.4%),中概股赴美IPO的募资规模显著降低,2018年拼多多、蔚来汽车、爱奇艺、哔哩哔哩、腾讯音乐等多家规模较大企业在美国IPO,2019年整体上市企业规模偏小。此外,其他交易所2019年并无中国新股上市,沪伦通开通后,在伦交所发行GDR的公司数量仍比较少。

政策方面,2019年依然延续了供给侧结构性改革,同时加大宏观逆周期调节,着力做好“六稳”工作,2019年12月的中央经济工作会议表示“金融风险得到有效防治”、“我国金融体系总体健康,具备化解各类风险的能力”。

分市值来看流动性,除500亿-1000亿市值组外,2019年不同市值规模股票的换手率均较2018年提高,市场流动性有所反弹,若将统计时间拉长至2016年-2019年,可以发现中小市值股票的换手率下降明显,而大市值组的换手率则略有提高,近两年A股的中小市值炒作情绪进一步降低,市场对经营质量较好的大市值股票关注度和交易热情上升。

从数量看,目前A股上市公司主要集中在工业(973家)、可选消费(614家)、信息技术(579家)、原材料(556家)等行业,能源(80家)、电信业务(90家)、公用事业(104家)等行业上市公司较少。

(一)宏观经济与政策背景

截至2019年底,在A股上市的中国公司股票共3760只,在B股上市共97只,在港交所上市共1331只,在美国上市共286只,占比分别为67.2%、1.7%、23.8%、5.1%,沪深A股、港股和美股合计占比96.1%。在其他国家或地区上市的中国股票合计121只,这其中又以新加坡占多数,这121只股票大多上市于2010年之前,此后新股上市的数量明显下降,且总数量处于萎缩过程中。

对于国会正计划拨出一项小型企业贷款计划,科莫表示赞成说,“为所有这些企业提供资金,但与此同时,不要忘记老师、警察、消防员、交通工人、医护人员和养老院员工。”

2019年上市企业主要是科技、消费、生物类新经济公司,而传统行业中以金融地产行业偏多。全球IPO的中国公司主要集中在信息技术(80家)、工业(62家)、可选消费(59家)和金融地产(45家)等行业,合计占比72.4%。行业分布较少的为能源(3家)、电信业务(5家)、公用事业(5家)。

A股在2019年的表现主要经历了如下几个阶段:年初到4月中旬,市场在政策宽松和社融大幅超预期的“宽信用”环境中大幅上涨;4月中旬起到6月初,政策预期从宽松转向中性,叠加5月初中美贸易摩擦加剧,市场开始高位调整;6月初到8月初,市场行情先扬后抑;8月初到10月上旬,中美经贸磋商再度重启,8月份以后全球进入降息潮,国内政策释放积极信号,市场有所回暖;10月上旬到11月底,四季度经济下行压力加大,PPI同比进入负增长,猪价引发CPI大幅上行,市场表现渐次下行;12月初到年底,中美第一阶段经贸协议文本达成一致,12月全球PMI数据开始好转,市场预期2020年经济或有弱复苏,指数再度上行。

在经历了连续三年的流动性下降后,2019年全部A股的日均成交金额约为1.48亿元,较2018年略有上升,与2017年接近。

2019年底,上市B股合计97只,合计市值约1310亿人民币,股票数量逐年走低,总市值呈缩小趋势。

通常,证券化率是观测证券市场发展程度的重要指标,而使用全球上市中国股票总市值更能全面反映我国的证券化率水平。2019年我国证券化率约为88.9%,较2018年提升14%,在世界范围内处于较高水平。

2019年退市A股10只,相比2018年的5只显著提高。随着退市制度的完善,多元化退市预计也将增多。退市股票中,除小天鹅是因吸收合并主动退市外,其他均为触发退市条款被强制退市。

截至2019年,全球上市的中国股票主要集中在工业、可选消费、信息技术、原材料等行业,数量分别为1246家、1001家、794家和742家;主要消费、医药卫生、金融地产等行业的上市公司数量居中;电信业务、能源、公用事业等行业的上市股票较少。行业分布特征反映了经济结构的变化,另一方面也与能源、电信、公用事业等行业龙头公司的业务高度集中有关。

在经历了2018年的市场下跌后,2019年股票等资产价格在流动性拐点下面临估值修复,中小板和创业板的反弹幅度较大。规模指数中,沪深300等大盘指数表现依然强于中证500、中证1000等中小盘。

截至2019年底,全球上市中国股票合计5595只,较2018年增加246只。这5595只股票对应5392家公司主体,即119家公司以A+H形式双重上市,80家公司以A+B形式上市,1家公司以A+H+D形式上市(青岛海尔),2家公司中国香港和美国双重上市(阿里巴巴,百济神州)。